---

مدير صرف العملات الأجنبية متعدد الحسابات Z-X-N
يقبل عمليات وكالة حسابات الصرف الأجنبي العالمية والاستثمارات والمعاملات
مساعدة المكاتب العائلية في إدارة الاستثمار المستقل

---

في مجال المعاملات المالية، حقق نظام إدارة الحسابات المتعددة في سوق الصرف الأجنبي (إدارة الحسابات المتعددة، MAM) درجة معينة من نتائج التطبيق بين المتداولين المحترفين ومديري الصناديق.

---

ومع ذلك، عند النظر إلى الأمر من منظور أوسع للسوق، لا تزال هناك قيود كبيرة على شعبيته. بعد التحليل المنهجي، فإن العوامل الرئيسية التي تحد من تطبيقه على نطاق واسع تشمل بشكل رئيسي الجوانب التالية:
القيود المفروضة على مجموعة المستخدمين المستهدفة: يحدد التموضع الوظيفي الأساسي لبرنامج MAM أن أهداف الخدمة الرئيسية هي المتداولون المحترفون ومديرو الصناديق. وفي العمليات التجارية الفعلية، يحتاج هؤلاء المستخدمون إلى تنسيق إدارة حسابات العملاء المتعددة في نفس الوقت لتحقيق التخصيص الأمثل لمحافظ الاستثمار وتنويع المخاطر. وعلى النقيض من ذلك، يركز المستثمرون الأفراد العاديون فقط على عمليات التداول في حساباتهم الفردية، وبالتالي فإن استراتيجياتهم الاستثمارية واحتياجات أعمالهم بسيطة نسبيًا، وبالتالي فإن متطلباتهم الوظيفية لبرامج إدارة الأصول تكون على مستوى منخفض نسبيًا.
الحواجز التقنية والمالية: للاستفادة الكاملة من فعالية برنامج إدارة الحسابات المتعددة وتحقيق قرارات التداول الفعالة، يجب أن يكون لدى المستخدمين نظام معرفة عميق بالأسواق المالية وأن يكون لديهم فهم دقيق وإدراك للوضع الاقتصادي الكلي وديناميكيات السوق الجزئية وخصائص الأدوات المالية المختلفة. وفي الوقت نفسه، تعد الخبرة العملية الغنية في التداول أمراً ضرورياً أيضاً، لأنها تساعد على اتخاذ قرارات تداول معقولة بسرعة في بيئة سوق معقدة ومتغيرة. وبالإضافة إلى ذلك، فإن كمية كبيرة من الأموال تشكل الأساس المادي لدعم التشغيل المتزامن لحسابات متعددة. غالبًا ما يجد المتداولون الذين يفتقرون إلى هذه الموارد الضرورية صعوبة في الاستفادة الكاملة من المزايا المحتملة لبرنامج MAM، مما يحد بدوره من تطبيق البرنامج والترويج له بين مجموعة أوسع من المتداولين.
تعقيد التنظيم والامتثال: تتضمن إدارة أموال الآخرين سلسلة من القضايا القانونية والتنظيمية المعقدة، والتي تشكل المبادئ الأساسية لتشغيل الصناعة المالية والمفتاح للوقاية من المخاطر والسيطرة عليها. عند استخدام نظام إدارة الأصول (MAM) لإجراء الأعمال، يجب على مديري الصناديق الامتثال الصارم للقوانين واللوائح ذات الصلة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر لوائح حماية المستثمرين، ولوائح مكافحة غسل الأموال، والمبادئ التوجيهية التنظيمية للصناعة المالية. وفي حين تحمي هذه المتطلبات التنظيمية الصارمة نظام السوق وحقوق المستثمرين، فإنها تؤدي أيضاً إلى زيادة تكاليف الامتثال والصعوبات التشغيلية لتطبيقات نظام إدارة الأصول، الأمر الذي يحد إلى حد ما من تطبيقه على نطاق واسع في السوق.
اعتبارات التكلفة والفائدة: أثناء تشغيل بعض منصات إدارة الأصول متعددة الوسائط (MAM)، سترتفع تكاليف المعاملات بسبب عوامل مثل تكاليف تشغيل المنصة، وتكاليف الصيانة الفنية، والرسوم المخفية المحتملة. وتؤدي هذه الرسوم الإضافية إلى تآكل هوامش الربح لمديري الصناديق بشكل مباشر. ومن منظور المصالح الاقتصادية، فإنهم يقللون من حماسهم لتبني نظام إدارة الأصول المتعددة ويصبحون عاملاً اقتصادياً مهماً يحد من المزيد من انتشار نظام إدارة الأصول المتعددة.
وعلى الرغم من القيود المذكورة أعلاه، يظل برنامج إدارة الحسابات المتعددة أداة مالية قيمة في المجال المالي المهني، وخاصة في سيناريوهات الأعمال المعقدة التي تتطلب إدارة متزامنة لحسابات متعددة، وذلك بفضل وظائف إدارة الحسابات الفعالة، وقدرات تنفيذ المعاملات الدقيقة، وتدابير التحكم المرنة في المخاطر. مع الابتكار والتطوير المستمر للتكنولوجيا المالية والتطور الديناميكي المستمر لطلب السوق، من المتوقع أن يتوسع نطاق تطبيق نظام MAM تدريجيًا في المستقبل من خلال الابتكار التكنولوجي لتقليل التكاليف وتحسين تجربة المستخدم والابتكار المؤسسي للتكيف مع المتطلبات التنظيمية، ولعب دور أكثر أهمية في سوق التداول المالي.

في مجال تمويل النقد الأجنبي، تعتمد خدمة إدارة الحسابات المتعددة للنقد الأجنبي (إدارة الحسابات المتعددة، MAM؛ وحدة إدارة تخصيص النسبة المئوية، PAMM) على بنيتها الوظيفية الفريدة ونموذج التشغيل.

---

في مجال تمويل النقد الأجنبي، يمكن لخدمة إدارة الحسابات المتعددة للنقد الأجنبي (MAM؛ PAMM) تلبية احتياجات الاستثمار المختلفة ومتطلبات الأعمال لمجموعات العملاء المستهدفة المختلفة من خلال بنيتها الوظيفية الفريدة ونموذج التشغيل، والذي ينعكس على وجه التحديد على النحو التالي: الأفراد والمستثمرون ذوو الثروات الكبيرة: يتمتع هذا النوع من العملاء عادةً بقوة رأس مال قوية. ومع ذلك، من حيث التشغيل الفعلي لتداول العملات الأجنبية، بسبب الوقت والطاقة المحدودين والافتقار النسبي لنظام المعرفة المهنية، فمن الصعب بالنسبة لهم القيام بشكل مستقل بأنشطة تداول العملات الأجنبية النشطة والفعالة. وبناءً على ذلك، فإنهم غالبًا ما يعهدون بأموالهم إلى تجار الاستثمار المحترفين في سوق الصرف الأجنبي لإدارتها، بهدف الحصول على دخل سلبي مستقر من خلال عمليات الاستثمار الاحترافية. وفي الوقت نفسه، من أجل تحقيق تنويع المخاطر وتعظيم عوائد الأصول، فإنهم يستخدمون خدمات MAM وPAMM لبناء محفظة استثمارية متنوعة عبر حسابات متعددة ودمج استراتيجيات تداول مختلفة، والسعي إلى تحقيق تقدير ثابت للأصول في سوق الصرف الأجنبي المعقد والمتغير باستمرار.
المتداولون الأفراد والمستثمرون الصغار: تشمل هذه المجموعة المبتدئين في سوق الفوركس الذين يفتقرون إلى الوقت والخبرة للاستثمار في الفوركس، بالإضافة إلى المتداولين بدوام جزئي الذين يستخدمون وقت فراغهم للاستثمار في الفوركس. إنهم حريصون على المشاركة في سوق الصرف الأجنبي والمشاركة في أرباح تطوير السوق، ولكن بسبب قدراتهم ومواردهم الخاصة، فإنهم يميلون إلى الاعتماد على أساليب التداول الآلية. وأظهروا على وجه الخصوص اهتماماً واستعداداً كبيراً للمشاركة في نموذج التداول بالنسخ، وهو العمل عن طريق نسخ تعليمات التداول الخاصة بالمتداولين المحترفين، ونموذج تقاسم الأرباح، وهو توزيع الأرباح على أساس عوائد الاستثمار. يمكن أن تساعدهم هذه النماذج على المشاركة في سوق الصرف الأجنبي دون الحاجة إلى إتقان مهارات التداول المعقدة.
المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط: بصفتهم مؤسسات استثمارية محترفة هدفها الأساسي هو متابعة محافظ استثمارية متنوعة، يعمل المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط على دمج خدمات MAM/PAMM بشكل عميق في أنظمة استراتيجية إدارة الصناديق الخاصة بهم. من خلال تخصيص الأموال بشكل معقول لمديري الصناديق المتعددين ذوي أنماط الاستثمار المختلفة والخبرة المهنية، يمكننا التحكم بشكل فعال في مخاطر الاستثمار الفردي من خلال الاستفادة من مبدأ الاستثمار المتنوع، وفي نفس الوقت تحسين عوائد الاستثمار من خلال الاستفادة من المزايا المهنية لكل مدير صندوق. ولا تساعد هذه الاستراتيجية على تحسين استقرار محفظة الاستثمار فحسب، بل إنها تستغل أيضًا المزيد من فرص الاستثمار في بيئات السوق المختلفة وتلبي أهداف الاستثمار طويلة الأجل والمستقرة للمستثمرين المؤسسيين.
مديرو الصناديق والمتداولون المحترفون في سوق الصرف الأجنبي: بالنسبة لمديري الصناديق والمتداولين المحترفون في سوق الصرف الأجنبي، فإن الإدارة الفعالة لحسابات العملاء المتعددة تشكل جزءًا أساسيًا من عملياتهم التجارية. إنهم يحتاجون بشكل عاجل إلى منصة قوية ومرنة لتحقيق إدارة دقيقة لحسابات العملاء المختلفة، ويميلون إلى اعتماد أساليب تخصيص المعاملات المرنة والمتغيرة لتعديل استراتيجيات الاستثمار في الوقت الحقيقي وفقًا لديناميكيات السوق واحتياجات العملاء. وتوفر لهم خدمات MAM وPAMM مثل هذا الدعم للمنصة. ومن خلال هذه الخدمة، يمكنهم جذب المزيد من المستثمرين بقدراتهم الاستثمارية الاحترافية وأدائهم الجيد، وبالتالي تحقيق التوسع المستمر في حجم أعمالهم التجارية وزيادة حصتهم السوقية ونفوذهم في الصناعة.
الوسطاء ومنصات تداول الفوركس: من منظور تطوير أعمال الوسطاء ومنصات تداول الفوركس، فإن تقديم خدمات MAM/PAMM يعد إجراءً استراتيجيًا مهمًا لهم للتميز في المنافسة الشرسة في السوق وجذب تجار الفوركس والمستثمرين. ومن خلال هذه الخدمات، تستطيع المنصة زيادة حجم معاملات الحسابات المدارة بشكل فعال، وبالتالي زيادة دخل العمولات بشكل كبير وتحقيق النمو في إيرادات الأعمال. وبالإضافة إلى ذلك، فإن آلية عرض الأداء الشفافة التي توفرها المنصة تمكن المستثمرين من فهم أداء الاستثمار وتفاصيل المعاملات بوضوح، مما يساعد على إقامة علاقة ثقة قوية وسمعة جيدة في السوق بين مجتمع المستثمرين، وجذب المزيد من العملاء المحتملين إلى المنصة، وتعزيز التنمية المستدامة والصحية لأعمال المنصة.

إن معدل انتشار وشعبية إدارة حسابات الصرف الأجنبي المتعددة في الصين منخفض نسبيًا. لا يوجد لدى حسابات PAMM وMAM المتعددة في مجال تداول العملات الأجنبية سوق ولا مجموعات مستهدفة من العملاء في الصين.

---

في سياق التطور المتنوع لسوق الصرف الأجنبي العالمية، فإن نظام إدارة الحسابات المتعددة للصرف الأجنبي، بما في ذلك وحدة إدارة تخصيص النسبة المئوية (PAMM) ومدير الحسابات المتعددة (MAM)، يتمتع بانتشار وشعبية منخفضة نسبيًا في السوق الصينية، ولم يحقق بعد تطبيقًا واسع النطاق وقبولًا في السوق. بعد التحليل المتعمق، فإن العوامل الرئيسية التي تحد من تطورها في السوق الصينية تشمل بشكل رئيسي الجوانب التالية:
إطار تنظيمي صارم ونظام لمراقبة رأس المال: استناداً إلى الاعتبارات الاستراتيجية المتمثلة في الحفاظ على الأمن المالي الوطني، واستقرار نظام سوق الصرف الأجنبي، وضمان التشغيل السلس للاقتصاد الكلي، نفذت الحكومة الصينية سياسات تنظيمية صارمة وشاملة بشأن أنشطة تداول النقد الأجنبي وتدفقات رأس المال عبر الحدود. وفيما يتعلق بالرقابة على معاملات الصرف الأجنبي، وبناء على سلسلة من القوانين واللوائح، أنشأت السلطات التنظيمية نظاماً رقابياً صارماً لتنظيم وتقييد مختلف أنواع سلوكيات تداول النقد الأجنبي. وفي الوقت نفسه، تطبق الصين نظاماً صارماً لمراقبة رأس المال، وتحدد بوضوح حصص شراء النقد الأجنبي السنوية الفردية ومعايير الحد الأقصى للتحويلات المالية إلى الخارج، بهدف السيطرة بشكل فعال على حجم تدفقات رأس المال إلى الخارج ومنع المخاطر المالية النظامية. وفي ظل هذه البيئة السياسية، تواجه الغالبية العظمى من الوسطاء الدوليين الذين يقدمون خدمات PAMM/MAM قيوداً صارمة على الوصول وقيوداً تجارية في السوق الصينية، بل إن القانون يحظر وصول بعض الوسطاء إلى الشبكة. وقد أدت هذه الخطوة بشكل مباشر إلى مواجهة المستثمرين الصينيين عقبات متعددة مثل الامتثال التنظيمي وتدفق رأس المال عبر الحدود عند إيداع وسحب الأموال من وإلى حسابات الصرف الأجنبي المدارة في الخارج، مما حد بشكل كبير من الترويج وتطبيق خدمات إدارة حسابات الصرف الأجنبي المتعددة في السوق الصينية.
تفضيل الاستثمار المحلي ونظام الثقة في الخدمات المالية: من منظور سلوك المستثمرين وتفضيل السوق، يظهر المستثمرون الصينيون ميلاً كبيراً للاستثمار محلياً في عملية صنع القرار بشأن تخصيص الأصول. لقد استقطبت سوق الأوراق المالية مشاركة نشطة من عدد كبير من المستثمرين بفضل آلية التداول الناضجة وأهداف الاستثمار الغنية ونظام الإفصاح عن المعلومات والتنظيم الكامل نسبيًا؛ لقد أصبح سوق العقارات، باعتباره مجال استثمار أساسي تقليدي، جزءًا مهمًا من محفظة تخصيص الأصول للعديد من المستثمرين نظرًا لقيمة أصوله المستقرة وإمكانية ارتفاع قيمتها؛ تعتمد صناديق الاستثمار المشتركة ومنتجات إدارة الثروات الخاصة على فرق إدارة الأصول المحترفة واستراتيجيات الاستثمار المتنوعة ونماذج الخدمة الشخصية لتلبية احتياجات المستثمرين الذين لديهم تفضيلات مختلفة للمخاطرة وأهداف استثمارية. علاوة على ذلك، فإن المستثمرين الصينيين لديهم عمومًا ثقة منخفضة في الخدمات المالية الأجنبية، وخاصة وسطاء الصرف الأجنبي غير المنظمين في الخارج. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى المخاوف بشأن شرعية مؤهلاتها التشغيلية، وفعالية قدراتها على إدارة المخاطر، وشفافية المعلومات. في السنوات الأخيرة، أطلقت السلطات التنظيمية المالية في الصين سلسلة من إجراءات التصحيح الخاصة ضد وسطاء النقد الأجنبي الذين يعملون بدون ترخيص أو ينتهكون اللوائح. وقد تم حظر أو إغلاق العديد من هؤلاء الوسطاء وفقاً للقانون، مما عزز بشكل أكبر موقف المستثمرين الحذر تجاه الخدمات المالية الأجنبية.
صعود نماذج التداول الناشئة ومشهد المنافسة في السوق: مع التطور السريع والتطبيق المبتكر للتكنولوجيا المالية، ظهرت نماذج التداول البديلة الناشئة تدريجياً وحظيت باهتمام واسع النطاق في سوق تداول العملات الأجنبية في الصين. تعتمد التجارة عالية التردد على نماذج خوارزمية متقدمة وأنظمة تداول عالية السرعة وفهم عميق للبنية الدقيقة للسوق. يمكنه التقاط تقلبات أسعار السوق في فترة زمنية قصيرة جدًا، وتحقيق تداول وأرباح سريعة، وجذب مجموعة من المستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق عوائد عالية ولديهم قدرات تداول احترافية. تستخدم تجارة النسخ والتداول الاجتماعي مفاهيم تداول مبتكرة ونماذج منصات لتمكين المستثمرين العاديين من متابعة استراتيجيات التداول الخاصة بالمتداولين المحترفين بسهولة، مما يؤدي إلى خفض عتبة الاستثمار وصعوبة التداول بشكل فعال، وتلبية احتياجات التداول ومتطلبات التعلم لدى غالبية المستثمرين الأفراد. علاوة على ذلك، وباعتبارها مجالات ناشئة للابتكار المالي، اجتذبت العملات المشفرة والتمويل اللامركزي اهتمام واستثمار رأس المال من عدد كبير من المستثمرين الصينيين بفضل تقنية blockchain الفريدة وهيكل الحوكمة اللامركزي والعائدات المرتفعة المحتملة على الاستثمار. وإلى حد ما، أدت هذه الأشكال المالية الناشئة إلى تحويل موارد السوق واهتمام المستثمرين الذين كان من الممكن استثمارهم في مجال إدارة حسابات النقد الأجنبي المتعددة التقليدية، مما أدى إلى تفاقم تعقيد وتنوع مشهد المنافسة في السوق، وضغط المزيد من مساحة تطوير خدمات إدارة حسابات النقد الأجنبي المتعددة في السوق الصينية.
إن تطوير إدارة حسابات الصرف الأجنبي المتعددة في السوق الصينية مقيد بمجموعة من العوامل مثل السياسات التنظيمية الصارمة وتفضيلات الاستثمار المحلية والمنافسة من نماذج التداول الناشئة. في ظل بيئة السوق الحالية، من الصعب تحقيق التوسع في السوق على نطاق واسع وترويج التطبيقات على المدى القصير. وفي المستقبل، مع المزيد من انفتاح السوق المالية الصينية، والتعديل الديناميكي للسياسات التنظيمية، وتحسين مستوى تعليم المستثمرين، من المتوقع أن تستكشف خدمات إدارة الحسابات المتعددة للعملات الأجنبية مسارات التنمية المناسبة والنماذج المبتكرة في إطار الظروف الوطنية والمتطلبات التنظيمية في الصين.

تعتبر خدمات إدارة الحسابات المتعددة في سوق الفوركس مثل PAMM وMAM أقل شعبية نسبيًا في الولايات المتحدة.

---

في الولايات المتحدة، لا تزال شعبية خدمات إدارة الحسابات المتعددة لتداول العملات الأجنبية (PAMM وMAM والتداول بالنسخ) عند مستوى منخفض. وتعود هذه الظاهرة بالأساس إلى القيود التنظيمية الصارمة والقيود القانونية. الأسباب المحددة مفصلة على النحو التالي:
اللوائح التنظيمية الصارمة لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة العقود الآجلة الوطنية (NFA).
الهيئات التنظيمية والمسؤوليات: تتولى لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة (CFTC) والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) مسؤولية تنظيم معاملات الصرف الأجنبي بشكل صارم.
متطلبات تسجيل التأهيل: يجب على مديري حسابات الفوركس التسجيل كمستشارين لتداول السلع الأساسية (CTA) وفقًا للوائح ذات الصلة والالتزام الصارم بأنظمة إعداد التقارير واللوائح التشغيلية في العمليات اليومية.
قيود الوصول للوسطاء الأجانب: لا يستطيع عدد كبير من الوسطاء الأجانب الذين يقدمون خدمات PAMM/MAM قبول العملاء الأميركيين قانونيًا لإجراء الأعمال التجارية لأنهم لا يستطيعون الامتثال للوائح الأميركية الحالية.
قاعدة FIFO وعدم وجود قيود التحوط.
قواعد تنفيذ التداول: يتبع نظام تداول العملات الأجنبية في الولايات المتحدة قاعدة FIFO (الأول في الدخول، الأول في الخروج)، والتي تقيد بشكل كبير استراتيجيات تنفيذ التداول المستخدمة عادة في حسابات PAMM/MAM.
القيود المفروضة على عمليات التحوط: تحظر الولايات المتحدة صراحة على المتداولين إجراء عمليات التحوط. لا تؤدي هذه الخطوة إلى تقليص مرونة مديري الحسابات في صياغة وتنفيذ استراتيجيات التداول فحسب، بل إنها تؤدي أيضًا إلى زيادة تعقيد إدارة المعاملات بشكل كبير.
قيود نسبة الرفع المالي.
إعداد حد الرافعة المالية: تحدد لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حد الرافعة المالية عند 50:1 لأزواج العملات الرئيسية و20:1 لأزواج العملات الثانوية والعملات الغريبة.
التأثير على إمكانات الربح: إن حدود نسبة الرفع المالي المنخفضة تجعل خدمات إدارة الحسابات المتعددة أقل جاذبية من حيث توليد الدخل، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى قمع قدرة المستثمرين على تحقيق الأرباح من خلال هذه الخدمات.
اختيار محدود من الوسطاء.
القيود التجارية للوسطاء الدوليين: بسبب القيود التنظيمية، فإن العديد من وسطاء الفوركس الدوليين الذين يقدمون خدمات PAMM/MAM غير قادرين على تقديم الخدمات للعملاء في الولايات المتحدة.
اعتبارات الامتثال للوسطاء المحليين في الولايات المتحدة: يواجه الوسطاء المحليون في الولايات المتحدة الذين يعملون وفقًا للوائح قضايا الامتثال القانوني. بسبب العديد من القضايا المعقدة، لا يتم عادةً توفير خدمات PAMM/MAM.
الاختلافات في تفضيلات الاستثمار وحجم السوق.
تفضيل منتجات الاستثمار: بالمقارنة مع الاستثمار في العملات الأجنبية، يفضل المستثمرون الأمريكيون الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والعقود الآجلة وصناديق الاستثمار المنظمة في خياراتهم الاستثمارية.
مقارنة حجم السوق: بالمقارنة مع سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة، فإن حجم سوق الصرف الأجنبي في الولايات المتحدة صغير نسبيًا، مما يحد إلى حد ما من الطلب في السوق على حسابات الصرف الأجنبي المُدارة.
التوعية بالمخاطر العالية والوقاية من الاحتيال.
تتخذ الجهات التنظيمية إجراءات صارمة ضد الاحتيال: لقد التزمت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) والهيئة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) منذ فترة طويلة بمكافحة الاحتيال في مجال الفوركس، مما يجعل من الصعب على الخدمات متعددة الحسابات غير المنظمة الحصول على موطئ قدم في السوق.
نقص ثقة المستثمرين: تسببت العديد من حالات الاحتيال المتعلقة بإدارة حسابات الصرف الأجنبي في حدوث أزمة ثقة بين المستثمرين الأمريكيين في خدمات PAMM/MAM، مما أدى إلى إضعاف جاذبية مثل هذه الخدمات في السوق.

في بيئة السوق المالية السويسرية، تعتبر شعبية خدمات إدارة الحسابات المتعددة في سوق الفوركس (بما في ذلك PAMM وMAM والتداول بالنسخ) عند مستوى منخفض نسبيًا.

---

وتعود هذه الظاهرة بشكل رئيسي إلى الإطار التنظيمي المالي الصارم، ونظام التفضيل الفريد للمستثمرين، والثقافة المصرفية الفريدة. الأسباب المحددة هي كما يلي: 1. النظام التنظيمي الصارم لهيئة الرقابة على الأسواق المالية (FINMA).
مسؤوليات الهيئة التنظيمية: قامت هيئة الرقابة على السوق المالية السويسرية (FINMA) بإنشاء وتنفيذ مجموعة من القواعد التنظيمية الصارمة في مجال تداول العملات الأجنبية والخدمات المالية ذات الصلة. ويضمن الامتثال والاستقرار في معاملات سوق الصرف الأجنبي من خلال توضيح الأهداف التنظيمية وصياغة المعايير التنظيمية وتنفيذ التدابير التنظيمية.
آلية الوصول إلى الترخيص: من منظور التصنيف التنظيمي، يتم تعريف خدمات PAMM/MAM على أنها أعمال إدارة الأصول. وبناءً على ذلك، يجب على أي مؤسسة أو فرد يقدم مثل هذه الخدمات الحصول على ترخيص منظم وفقًا للوائح هيئة الرقابة على السوق المالية (FINMA) قبل أن يتمكن من ممارسة الأنشطة التشغيلية المقابلة. تهدف آلية الوصول هذه إلى رفع عتبات الصناعة وحماية حقوق ومصالح المستثمرين.
قيود الوصول للوسطاء الأجانب: لا يستطيع العديد من وسطاء الفوركس الأجانب الذين يقدمون خدمات إدارة الحسابات المتعددة ممارسة الأعمال بشكل قانوني في سويسرا لأنهم يفشلون في تلبية متطلبات الحصول على ترخيص سويسري. ويساهم هذا التقييد بشكل فعال في تجنب المخاطر المحتملة الناجمة عن الاختلافات في الإشراف على المؤسسات الأجنبية ويحافظ على النظام في السوق المالية السويسرية.
2. تفضيل البنوك السويسرية وإدارة الثروات.
نظام الثقة المصرفية التقليدية: بناءً على فهمهم وممارستهم الطويلة الأمد للسوق المالية، يميل المستثمرون السويسريون إلى الثقة في المؤسسات المصرفية التقليدية عند اختيار الخدمات المالية. بالمقارنة مع مديري حسابات الفوركس، فإن شركات إدارة الثروات المنظمة قادرة على تلبية احتياجات المستثمرين فيما يتعلق بأمن الأصول وتقدير قيمتها بشكل أفضل من خلال نظام الخدمة الناضج ونموذج التشغيل المستقر والسمعة الجيدة في السوق.
تأثير ثقافة الاستثمار: لقد ساهمت الخلفية العميقة للخدمات المصرفية الخاصة في سويسرا وثقافة الاستثمار الفريدة في تشكيل تفضيل المستثمرين للمنتجات المالية التقليدية. تعتبر الأدوات المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات والصناديق أكثر جاذبية من منتجات الصرف الأجنبي في سوق الاستثمار السويسرية بسبب توقعات العائد المستقرة نسبيًا وآليات السوق الشفافة والضمانات التنظيمية السليمة.
تفضيلات الاستثمار للأفراد ذوي الثروات العالية: بناءً على حجم أصولهم وأهداف إدارة الثروات، يفضل الأفراد ذوي الثروات العالية اختيار خدمات إدارة المحافظ التقديرية التي تقدمها البنوك السويسرية عند بناء محافظهم الاستثمارية. يمكن لهذا النوع من الخدمات توفير استراتيجيات استثمار مخصصة بناءً على الاحتياجات الفردية للعملاء، وتحقيق تخصيص الأصول المتنوعة وتنويع المخاطر، ولكن حسابات PAMM في مجال العملات الأجنبية لديها بعض القيود في تلبية الاحتياجات المعقدة للعملاء ذوي القيمة الصافية العالية.
3. فلسفة الاستثمار الموجهة نحو الحفاظ على رأس المال.
خصائص تفضيل المخاطرة: يظهر المستثمرون السويسريون ككل تفضيلات استثمارية تتجنب المخاطرة. في عملية اتخاذ القرار الاستثماري، بالمقارنة مع معاملات الصرف الأجنبي ذات المخاطر العالية والعائد المرتفع، فإنهم يولون اهتمامًا أكبر لأمن واستقرار الأصول، ويميلون إلى اختيار أساليب الاستثمار التي يمكن أن تحقق تقديرًا طويل الأجل ومستقرًا.
تفضيل المنتجات الاستثمارية: بالمقارنة مع معاملات الصرف الأجنبي الأكثر مضاربة، فإن المنتجات الاستثمارية مثل صناديق التقاعد والعقارات والأسهم الممتازة تحظى بتفضيل واسع النطاق بسبب تدفقاتها النقدية المستقرة نسبيًا وتقلبات السوق المنخفضة وإمكانية التقدير على المدى الطويل، والتي تتوافق أكثر مع أهداف الاستثمار وتفضيلات المخاطرة للمستثمرين السويسريين.
4. حدود الرافعة المالية وقيود خدمات الوسيط.
حدود نسبة الرافعة المالية: يشير وسطاء الفوركس السويسريون إلى المعايير التنظيمية للاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بتحديد الرافعة المالية، وعادةً ما يتم تعيين الرافعة المالية لأزواج العملات الرئيسية عند 30:1. ويؤدي هذا القيد على الرافعة المالية، إلى حد ما، إلى منع المستثمرين من الحصول على عوائد مرتفعة من خلال الرافعة المالية العالية، ويقلل من مخاطر الاستثمار، ولكنه يحد أيضاً من إمكانات تحقيق المستثمرين للأرباح.
قيود خدمات الوساطة: في ضوء تكاليف الامتثال المتزايدة والبيئة التنظيمية المعقدة بشكل متزايد، يختار العديد من الوسطاء السويسريين عدم تقديم خدمات PAMM/MAM من منظور الفعالية من حيث التكلفة وإدارة المخاطر. وقد أدت هذه الظاهرة إلى انخفاض في المعروض من هذه الخدمات في السوق، مما أدى إلى مزيد من الحد من شعبية خدمات إدارة الحسابات المتعددة للعملات الأجنبية.
5. الفرنك السويسري القوي وتفضيل الاستثمار المحلي.
تأثير العملة القوية: بصفته عملة عالمية قوية، يتمتع الفرنك السويسري (CHF) بقيمة مستقرة نسبيًا ومكانة خاصة في السوق المالية الدولية، مما يقلل من حاجة المستثمرين السويسريين للتحوط من مخاطر التضخم من خلال معاملات الصرف الأجنبي. في عملية تخصيص الأصول، ينخفض ​​اعتماد المستثمرين على منتجات الصرف الأجنبي الأخرى.
تفضيل الاستثمار المحلي: يفضل المستثمرون السويسريون الأسواق المحلية أو أسواق الاتحاد الأوروبي عند اختيار مواقع الاستثمار. وينبع هذا التفضيل من عوامل عديدة، بما في ذلك الإلمام بمعلومات السوق المحلية، وفهم بيئة السياسات، والهوية الثقافية. وبالمقارنة مع منتجات النقد الأجنبي المضاربية، فإن الاستثمار المحلي قادر على تلبية احتياجات المستثمرين فيما يتعلق بالقدرة على التحكم في بيئة الاستثمار وتناسق المعلومات بشكل أفضل.

---

• 
• 

---

008613711580480

008613711580480

008613711580480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China·Guangzhou

---